金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功站上7退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种周期(qī)的(de)原因与(yǔ)白(bái)糖期货的(de)种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现货市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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