金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合(hé)法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行(xí楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人ng)令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市(shì)场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视(shì)为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境外(wài)电子交易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金(jīn)流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用(yòng)于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应当向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于(yú)调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加行(xíng)和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易(yì)到期所(suǒ)得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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