金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可(kě)在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的(de)初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的(de)交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算安张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表r: #ff0000; line-height: 24px;'>张都监是什么级别的官，水浒张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表官职品级一览表排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日基于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额(é)每日(rì)不超(chāo)过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的(de)人民币(bì)购售(shòu)业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的(de)资金(jīn)兑换是基于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外(wài)投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金(jīn)融(róng)市场基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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